CFA®をズバリ解説！ CFA®とは？CFA®の仕事や魅力・試験概要・合格率・受験するメリットなどを徹底解説！

受験申込･試験スケジュール

2024年5月試験 ※All registration deadlines end at 11:59pm.ET （日付は米国現地時間） CFA Institutueが申込期限を早めることがありますので、必ずCFA Instituteのwebsiteで最新情報をご確認ください。 　https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam	2023/10/12	登録申込 早期期限
	2024/2/6	登録申込 最終期限
	Level1：2024/5/15-5/21	試験日 (Exam Window)
	Level2：2024/5/22-5/26	試験日 (Exam Window)

　　　　　　　　　　　　　　　　 　

CBT試験開始にあたって、各レベルの試験日程も変更になっています。　※再受験までの期間：6か月（最短）

	Level１	Level２	Level３
試験日程（2024年）	2月・5月・8月・11月	5月・8月・11月	2月・8月

これによって、従来CFA Level 3合格までに3～4年かかっていたのが、最短で1年半弱でLevel 3の合格が可能になりました。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　

※2023年10月時点の情報です。登録期限、試験日（Exam Window）は、CFA Institute のwebsite(下記) で最新情報をご確認ください。

　 https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam

※受験申込・登録にあたっては、パスポート(有効期限内)が必要です。

※最大10日間の試験ウインドウのうちから1日を選択。

※最大10日間のウインドウはプロメトリックセンターの休日を含みます。

※予約後のスケジュール変更には変更手数料US$250※1が必要です（同じ試験ウインドウ内）。

受験費用

2024年5月試験

	早期 期限 2023/ 10/12	最終 期限 2024/ 2/6
One-time Enrollment Fee (登録料) (新規のLevel 1 受験者のみ)	US$350	US$350
Registration Fee (受験料)	US$940	US$1,250

The exam registration fee covers the cost of
・The digital curriculum（contains the complete curriculum you need to study）
・Mock exams,Practice questions, etc

※you may purchase a print version of the curriculum（available for a non-refundable
fee of US$150plus any fees associated with shipping）at the same time you register for an exam, or later

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　

※2023年10月時点の情報です。受験費用、登録期限、試験日（Exam Window）等は、CFA Institute のwebsite(下記) で最新情報をご確認ください。

　 https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam

受験申込･試験スケジュール

2024年2月試験 ※All registration deadlines end at 11:59pm.ET （日付は米国現地時間） CFA Institutueが申込期限を早めることがありますので、必ずCFA Instituteのwebsiteで最新情報をご確認ください。 　https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam	2023/7/13	登録申込 早期期限
	2023/11/8	登録申込 最終期限
	Level1：2024/2/19-2/25	試験日 (Exam Window)
	Level3：2024/2/15-2/18	試験日 (Exam Window)

CBT試験開始にあたって、各レベルの試験日程も変更になっています。　※再受験までの期間：6か月（最短）

	Level１	Level２	Level３
試験日程（2024年）	2月・5月・8月・11月	5月・8月・11月	2月・8月

これによって、従来CFA Level 3合格までに3～4年かかっていたのが、最短で1年半弱でLevel 3の合格が可能になりました。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　

※2023年7月時点の情報です。登録期限、試験日（Exam Window）は、CFA Institute のwebsite(下記) で最新情報をご確認ください。

　 https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam

※受験申込・登録にあたっては、パスポート(有効期限内)が必要です。

※最大10日間の試験ウインドウのうちから1日を選択。

※最大10日間のウインドウはプロメトリックセンターの休日を含みます。

※予約後のスケジュール変更には変更手数料US$250が必要です（同じ試験ウインドウ内）。

受験費用

2024年2月試験

	早期 期限 2023/ 7/13	最終 期限 2023/ 11/8
One-time Enrollment Fee (登録料) (新規のLevel 1 受験者のみ)	US$350	US$350
Registration Fee (受験料)	US$940	US$1,250

The exam registration fee covers the cost of
・The digital curriculum（contains the complete curriculum you need to study）
・Mock exams,Practice questions, etc

※you may purchase a print version of the curriculum（available for a non-refundable
fee of US$150plus any fees associated with shipping）at the same time you register for an exam, or later

受験申込･試験スケジュール

2023年11月試験 ※All registration deadlines end at 11:59pm.ET （日付は米国現地時間） CFA Institutueが申込期限を早めることがありますので、必ずCFA Instituteのwebsiteで最新情報をご確認ください。 　https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam	2023/5/10	登録申込 早期期限
	2023/8/8	登録申込 最終期限
	Level1：2023/11/11-11/17	試験日 (Exam Window)
	Level2：2023/11/18-11/22	試験日 (Exam Window)

CBT試験開始にあたって、各レベルの試験日程も変更になっています。　※再受験までの期間：6か月（最短）

	Level１	Level２	Level３
試験日程（2023年）	2月・5月・8月・11月	5月・8月・11月	2月・8月

これによって、従来CFA Level 3合格までに3～4年かかっていたのが、最短で1年半弱でLevel 3の合格が可能になりました。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　

※2022年9月時点の情報です。登録期限、試験日（Exam Window）は、CFA Institute のwebsite(下記) で最新情報をご確認ください。

　 https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam

※受験申込・登録にあたっては、パスポート(有効期限内)が必要です。

※最大10日間の試験ウインドウのうちから1日を選択。

※最大10日間のウインドウはプロメトリックセンターの休日を含みます。

※予約後のスケジュール変更には変更手数料US$250※1が必要です（同じ試験ウインドウ内）。
※1 新型コロナウイルスによる一部地域での実施困難により、2021年はUS$25に引き下げられました（CFA Institute 2020年10月9日発表）。

受験費用

2023年11月試験

	早期 期限 2023/ 5/10	最終 期限 2023/ 8/8
One-time Enrollment Fee (登録料) (新規のLevel 1 受験者のみ)	US$350	US$350
Registration Fee (受験料)	US$900	US$1,200

The exam registration fee covers the cost of
・The digital curriculum（contains the complete curriculum you need to study）
・Mock exams,Practice questions, etc

※you may purchase a print version of the curriculum（available for a non-refundable
fee of US$150plus any fees associated with shipping）at the same time you register for an exam, or later

	試験回数	試験形式	必要とされる英語力
Level1	4回(2月、5月、8月、11月)	Multiple Choice(3択問題)	○専門用語の理解力 ○短い文章の読解力
Level2	3回（5月、8月、11月）	Item Set(3択問題)	○専門用語の理解力 ○長い文章の読解力
Level3	2回(2月、8月)	50% Essay (論述・短答式) 50% Item Set (3択問題)	○長い文章の読解力 ○短い文章の記述力

The exam registration fee covers the cost of
・The digital curriculum（contains the complete curriculum you need to study）
・Practics tests and mock exams

※you may purchase a print version of the curriculum（available for a non-refundable
fee of US$150plus any fees associated with shipping）at the same time you register for an exam, or later

自己申告ですが、学歴等に関する要件があります。Level1 の受験資格は、「4年制大学卒業」もしくは「大学3年生以上(試験日が卒業する月の23ヶ月以内前)」であれば受験資格があります（2022年11月より、Level 1の受験資格が「大学4年生」から「大学3年生以上」に変更となりました）。学歴の代わりに、4,000時間の職務経験(投資関連業務でなくても可)があるか、職務経験と大学在籍期間の合計が4,000時間に達すれば受験資格が与えられます。Level 2はLevel 1に合格すれば受験資格が得られ、Level 3はLevel 2に合格すれば受験資格が得られます。なお、大学生の方がLevel 1合格後にLevel 2を受験される場合は、Level 2試験日時点で大学を卒業している必要があります。
※2022年11月3日時点の情報

試験出題内容

	Level1	Level2	Level3
Ethical and Professional Standards (職業倫理)	15-20%	10-15%	10-15%
Quantitative Methods (計量分析手法)	8-12%	5-10% ※	0%
Economics (経済)	8-12%	5-10%	5-10%
Financial Statement Analysis (財務諸表分析)	13-17%	10-15%	0%
Corporate Issuers (コーポレート･イシュアーズ)	8-12%	5-10%	0%
Equity Investments (株式投資)	10-12%	10-15%	10-15%
Fixed Income (債券)	10-12%	10-15%	15-20%
Derivatives (デリバティブ)	5-8%	5-10%	5-10%
Alternative Investments (オルタナテイブ投資)	5-8%	5-10%	5-10%
Portfolio Management and Wealth Planning （ポートフォリオ・マネジメント、ウェルス・プラニング）	5-8% ※	10-15%	35-40%
Total	100%	100%	100%

（※FinTechの学習分野を含む）

出題形式

CFA試験は全レベル（Level1，2，3）CBTです

CFA試験は全レベル（Level1，2，3）CBT（コンピューター・ベース）試験です。
CBT試験はコンピュータを利用して実施する試験方式のことです。コンピュータに表示された試験問題に対して、マウスやキーボードを用いて解答します。

1. ・Level1は概要が発表されています。
2. ※2021年2月試験より東京・大阪で受験できるようになりました。
3. ※最大10日間のウインドウから1日を選択して、プロメトリックセンターに予約のうえ、受験します。
4. ※最大10日間のウインドウはプロメトリックセンターの休日を含みます。

　 　　　　　　　　　　　　　

試験	項目	出題形式
Level１	問題format	３つの選択肢から正解を選択（Multiple Choice）
	試験時間・出題数	［Session1］ 2時間15分（90問）、［Session2］ 2時間15分（90問）
Level２	問題format	３つの選択肢から正解を選択（Item Set）
	試験時間・出題数	［Session1］ 2時間12分（44問）、［Session2］ 2時間12分（44問）
Level３	問題format	Essay（論述式：50%）及びItem Set（50%）
	試験時間・出題数	［Session1］ 2時間12分(Essay)、［Session2］ 2時間12分（44問）

試験会場に持込できる金融電卓について

CFA®試験では、下記の計算機（Financial Calculator）のみが持ち込み可能。

1. ・Texas Instruments BA Ⅱ Plus（BA Ⅱ Plus Professional）
2. または
3. ・Hewlett Packard 12C（the HP 12C Platinum）
4. ※TACでは、TI BA Ⅱ PlusまたはBA Ⅱ Plus Professionalを推奨

プロメトリック株式会社が運営するテストセンターのリストの中から受験（日本は東京のほか大阪で受験できます）。

　　　　　　　　　　　　　　　　 　

	Level１	Level２	Level３
2023年	2月：38％　5月：39％ 8月：37％	5月：52％　8月：44％	2月：48％　8月：47％
2022年	2月：36％　5月：38％ 8月：37％　11月：36％	2月：44％　8月：40％ 11月：44％	5月：49％　8月：48％
2021年	2月：44％　5月：25％ 8月：26％　11月：27％	5月：40％　8月：29％ 11月：46％	5月：42％　8月：39％ 11月：43％
2020年	12月：49％	55%	56%
2019年	６月：41％　12月：42％	44%	56%
過去10年の平均 (2013-2022)	41%	45%	52%

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　Source：CFA®Institute

試験範囲について

CFA® Level1試験とCMA試験の重複部分は多くあります。

CFA®試験 (Level 1)	CFA®試験(Level 1) とCMA試験の重複度合	CMA試験
Ethical and Professional Standards	×	職業倫理
Quantitative Methods	△	証券分析
Economics	〇	経済／市場と経済
Financial Reporting and Analysis	△	財務分析／企業分析
Corporate Finance	△	企業分析
Equity Investments	〇	証券分析
Fixed Income	〇	証券分析
Derivatives	〇	証券分析
Alternative Investments	△	証券分析
Portfolio Management	〇	証券分析

○:重複部分が多い　△:重複部分がある　×:重複部分が少ない

相違点について

試験範囲以外で、CFA®試験とCMA試験では以下のような相違点があります。 　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　

	CFA®試験	CMA試験
過去問題	全て非公開	全て公開している
試験範囲の指定方法	Assigned Readings及びLeaning Outcome Statement(LOS)	通信テキスト
試験範囲の変更頻度	CMA試験と比較すると多い	CFA®試験と比較すると少ない
使用言語	英語	日本語
試験方式	CBT	紙ベース試験
試験回数	各Level年2回まで受験可能	1次レベルは年2回 2次レベルは年1回
試験実施国	約100	4
会計分野の会計基準	IFRS、U.S.GAAP	主に日本基準
FinTech	あり	なし

1. ・試験形式がCBT（computer-based testind）
2. ・問題形式が英語によるMultiple Choiceで似ている。
3. ・U.S.CPA試験のFAR(財務会計)とCFA®試験の(Level1)のFinancial Statement Analysisの論点は類似する部分がある。
4. ・U.S.CPA試験のBEC(企業経営環境･経営理念)とCFA®試験(Level1)のCorporate Finance及びEconomicsは類似する部分がある。
5. ・CFA®試験のLevel合格に有効期限はない（U.S.CPA試験は、全４科目を18ヶ月以内に合格しなければならない）。

1. （１）36ヵ月以上の期間に 4,000 時間の適格な投資実務経験を有すること
2. （２）CFA Instituteの正会員(regular member)となること
3. （３）CFA Instituteが規定する倫理規範と職務行為基準を遵守する誓約書に署名すること
4. （４）全レベルすべての試験に合格し、CFAプログラムを完了すること

CFA Charterholdes（CFA資格者）の国/地域別人数

国/地域	人数（人）
米国	約82,000人
カナダ	約23,000人
イギリス	約15,000人
中国	約10,000人
Hong Kong SAR	約9,900人
シンガポール	約5,200人
スイス	約4,500人
オーストラリア	約4,100人
ドイツ	約3,900人
インド	約3,800人
オランダ	約2,600人
日本	約1,700人
フランス	約1,600人
合計	約180,000人

［Source: CFA Institute（2022年6月3日時点、居住地ベース登録人数）］

CFA受験登録者数の地域別構成比

AMER （北米、中南米）	26%
EMEA （ヨーロッパ、中東、アフリカ）	18%
APAC （アジア太平洋）	56%
合計	100.0%

［Source: CFA Institute（FY2019）］

CFA試験が実施される国/地域および都市数（2022年9月1日現在）

国/地域	約100	（日本含む）
都市	約400	（東京・大阪含む）

［Source: CFA Institute］

CFA試験の実施場所

世界中のテストセンター

400ヵ所以上

（東京・大阪含む）

［Source: CFA Institute］

受験者数の推移（6月、12月試験の合計）

2016年	224,900人
2017年	270,100人
2018年	319,300人
2019年	354,300人
2020年	102,200人
2021年	214,900人

［Source: CFA Institute（FY2022）］